AI akcie: jak vybrat firmy pro své portfolio

AI akcie jsou akcie veřejně obchodovaných společností, které vydělávají na vývoji, provozu nebo rozšiřování umělé inteligence. V Česku je můžete koupit prostřednictvím regulovaného brokera. Druhou možností je ETF, které drží více firem a rozkládá riziko mezi několik částí trhu.

Nákupem akcie však nekupujete jeden konkrétní model umělé inteligence. Získáváte podíl v celé společnosti, včetně jejích dalších produktů, dluhů, vedení a provozních rizik. To je důležité například u Microsoftu nebo Alphabetu, jejichž podnikání sahá daleko za samotnou AI.

Hodnotový řetězec začíná u návrhářů čipů a pokračuje přes výrobce polovodičů. Další vrstvu tvoří cloudová centra, software a podnikové aplikace. Růst výpočetní kapacity zároveň potřebuje servery, síťové prvky, chlazení a elektřinu, takže expozici mohou nabízet také dodavatelé infrastruktury.

Každá z těchto vrstev reaguje na jiné faktory. Výrobce čipů může těžit z rostoucích objednávek, ale zároveň čelit krátkým produktovým cyklům. Cloudová společnost získává opakované příjmy, současně však musí vynakládat vysoké částky na datová centra. Dodavatel energie může profitovat z vyšší poptávky, jeho výsledky však závisejí i na regulaci a cenách vstupů.

Nejviditelnější cestou jsou návrháři výpočetních čipů. NVIDIA za první čtvrtletí fiskálního roku 2027, které skončilo 26. dubna 2026, vykázala tržby 81,615 mld. USD. Segment Data Center dosáhl 75,2 mld. USD. Čísla ukazují současný rozsah tohoto segmentu, nikoli jistotu dalšího růstu nebo budoucího výnosu akcie.

Podrobnější pohled na firmu nabízí stránka Akcie Nvidia. Mezi další výrobce čipů, které investoři s tématem spojují, patří AMD a Intel. Jejich produktové portfolio, postavení na trhu a citlivost na cyklus se liší, proto není vhodné považovat všechny polovodičové společnosti za jednu zaměnitelnou skupinu.

Další možnost představují cloudové a softwarové společnosti. Microsoft ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 31. března 2026, uvedl, že jím definované roční tempo příjmů z AI překročilo 37 mld. USD. Microsoft Cloud vytvořil tržby 54,5 mld. USD a Azure meziročně vzrostl o 40 %. Údaj 37 mld. USD je firemní přepočet aktuálního tempa, nikoli auditované celoroční tržby z AI.

Microsoft není čistou sázkou na umělou inteligenci. Stejně je třeba uvažovat o společnosti Alphabet, protože cenu její akcie ovlivňují i další části podnikání. Diverzifikovaný obchodní model může tlumit závislost na jednom produktu, ale také ztěžuje určení, jak velkou část výsledků skutečně vytváří AI.

Návrh výkonného čipu ještě neznamená, že ho stejná společnost také vyrobí. Výrobu zajišťují specializované továrny, jejichž výstavba stojí vysoké částky a vyžaduje technické know-how. Investor tak může získat expozici vůči AI poptávce i přes výrobní článek dodavatelského řetězce.

TSMC uvedla, že její tržby za rok 2025 v amerických dolarech vzrostly o 35,9 %. Pokročilé technologie o velikosti 7 nanometrů a méně představovaly 74 % tržeb z waferů. Společnost mezi zdroji poptávky uvádí AI, těchto 74 % však nelze označit za tržby z umělé inteligence a TSMC není pouze AI firmou.

Konečná poptávka se může přenášet také na výrobce serverů, síťových zařízení, chlazení nebo napájecích systémů. Tato expozice bývá méně nápadná, někdy ale závisí na stejném investičním cyklu datových center. Při výběru je proto potřeba zjistit, kolik příjmů společnosti skutečně souvisí s danou činností a zda jde o trvalý obchodní vztah, nebo jen o dočasnou objednávku.

Prvním krokem je odhadnout skutečnou expozici firmy. Samotná zmínka o AI v prezentaci nestačí. Sledujte podíl relevantních segmentů na tržbách, jejich tempo růstu a způsob, jakým společnost své údaje vymezuje. U diverzifikovaných podniků může být AI důležitým motorem, aniž by tvořila většinu příjmů.

Dále prověřte zákazníky. Vysoká koncentrace několika velkých odběratelů může urychlit růst, ale ztráta jedné smlouvy pak zasáhne výsledky citelněji. U cloudových služeb má význam retence klientů, u výrobců čipů objednávky a u dodavatelů infrastruktury délka kontraktů.

Marže ukazují, kolik firmě zbývá po nákladech. Samy o sobě však neposkytují úplný obraz. Výstavba továren a datových center vyžaduje kapitálové výdaje, proto porovnávejte provozní výsledky také s volným peněžním tokem, zadlužením a plánovanými investicemi.

Nakonec přichází ocenění. Skvělá firma může být špatnou investicí, pokud cena předpokládá téměř bezchybný vývoj. Porovnejte násobky ocenění s růstem, maržemi a kvalitou peněžních toků. Historický vývoj najdete na stránce Kurzy akcií, minulá cena však neurčuje budoucí výnos.

Nejdříve si vyberte regulovaného brokera, který nabízí požadované burzy a skutečné akcie. Oprávnění poskytovatele si můžete ověřit v systému JERRS České národní banky. Praktické srovnání najdete na stránce Nejlepší broker na akcie.

Před potvrzením pokynu zkontrolujte, zda kupujete vlastnickou akcii, nebo CFD. CFD je rozdílová smlouva, u níž zpravidla nevlastníte podkladovou akcii a spekulujete na změnu ceny. Může obsahovat páku a průběžné náklady, proto není náhradou za běžné dlouhodobé držení akcií.

Započítejte obchodní poplatek, měnovou konverzi, rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou a případné poplatky za vedení účtu. Americká akcie se obvykle obchoduje v USD, takže výsledek českého investora ovlivní také kurz koruny. Zisk v dolarech se po přepočtu může zmenšit, nebo naopak zvýšit.

Tržní pokyn upřednostňuje rychlé provedení, ale negarantuje přesnou cenu. Limitní pokyn stanoví nejvyšší cenu, kterou jste ochotni při nákupu zaplatit. U velmi likvidních akcií může být rozdíl malý, v rozkolísaném trhu však limit pomáhá udržet kontrolu nad vstupní cenou.

Jednotlivá pozice by měla odpovídat vašemu horizontu a schopnosti snést ztrátu. Základy nákupu vysvětluje průvodce Investování do akcií. Pokud nechcete vybírat jednu firmu, můžete zvážit investici do ETF nebo širší index, například S&P 500.

Česká pravidla pracují mimo jiné s hodnotovým a časovým testem. U hodnotového testu se posuzuje úhrn příjmů z prodeje cenných papírů za zdaňovací období, nikoli pouze dosažený zisk. Hranice činí 100 000 Kč.

Další možností je časový test při držbě delší než tři roky, pokud jsou splněny zákonné podmínky. Od roku 2026 byl při splněném časovém testu odstraněn limit osvobození 40 mil. Kč. Výsledek konkrétního prodeje přesto závisí na okolnostech a výjimkách, takže nelze tvrdit, že každá dlouho držená akcie je vždy prodána bez daně.

Evidujte nákupní a prodejní doklady, poplatky, data transakcí a použité měnové přepočty. Podrobnosti a příklady shrnuje průvodce Danění akcií. U vyšších částek, podnikatelského majetku nebo neobvyklých transakcí je vhodné ověřit postup s daňovým poradcem.

Technologické akcie mohou rychle reagovat na změnu očekávání. Pokud cena předpokládá mnoho let vysokého růstu, stačí slabší výhled nebo nižší marže a ocenění se může prudce snížit. Silný produkt proto automaticky neznamená bezpečnou vstupní cenu.

Polovodiče procházejí cykly objednávek a zásob. Výrobní omezení, vývozní pravidla a geopolitické napětí mohou ovlivnit dostupnost čipů i přístup k jednotlivým trhům. Cloudové společnosti zase nesou vysoké výdaje na datová centra dříve, než se celá kapacita promění v příjmy.

Dalším rizikem je koncentrace zákazníků. Několik velkých technologických skupin může představovat podstatnou část poptávky po pokročilých čipech. Omezení investičních rozpočtů jednoho odběratele se pak může přenést do výsledků více dodavatelů současně.

Datová centra potřebují energii, vodu a vhodnou síťovou infrastrukturu. Rozvoj mohou brzdit povolovací procesy, dostupnost připojení nebo nová regulace. Investor by měl počítat i s měnovým rizikem, protože většina sledovaných akcií a výsledků je vedena v jiné měně než v českých korunách.

První chybou je nákup pouze podle populárního příběhu. Firma může používat označení AI v marketingu, aniž by tato činnost tvořila podstatnou část příjmů. Hledejte konkrétní segmenty, zákazníky a peněžní toky.

Druhou chybou je zaměnit růst odvětví za jistý růst každé společnosti. Trh může expandovat, ale konkurence může stlačit ceny a marže. Vítězná technologie se navíc nemusí proměnit ve stejně atraktivní výnos pro akcionáře, pokud byla akcie nakoupena příliš draze.

Častým problémem je také ignorování nákladů. Měnová konverze, obchodní poplatky a nevýhodný typ produktu mohou ukrojit část výsledku. U pravidelných menších nákupů proto porovnávejte nejen cenu za jeden obchod, ale celý ceník brokera.

Nakonec nepodceňujte velikost pozice. Investice do několika firem z jednoho technologického řetězce může být velmi koncentrovaná. Rozumný výběr akcií AI začíná analýzou firmy, ale končí pohledem na celé portfolio.